【进口矿】本周进口矿现货市场高位震荡运行。截止11月28日，中联钢现货价格指数，即CSI指数，美元现货62%指数为104.9美元/吨，较上周上涨0.6美元/吨；CSI 62%港口现货进口粉矿指数为802元/吨，较上周上涨3元/吨。宏观方面，国内方面，后期继续关注12月份中央工作会议预期。海外方面，市场对12月份美联储降息预期增强。另外，本周主力合约继续移仓幻月中，近月合约基差支撑，叠加可交割品库存相对偏低，阶段性支撑近月01合约市场；同时，铁矿和煤炭的跷跷板效应较明显，本周煤炭端不断让利。铁矿石基本面方面，供应端发运有回落，但资源到港量明显回升，本周库存继续累库。需求端，本周铁水产量小降至234万吨左右，预计铁水后期或小幅下降，整体铁矿矛盾仍存在，但矛盾积累仍相对缓慢。截止周五，现货方面，唐山地区有PB粉800元/吨。本周港口库存有所累库，据我网11月28日统计，全国42个港口铁矿石15128万吨，较11月21日上涨139万吨；日疏港量327.9万吨，较11月21日下降0.9万吨。另外，样本新增2个港口，据我网11月28日统计，全国44个港口铁矿石15825万吨，较11月21日上涨151万吨；日疏港量342.1万吨，较11月21日下降0.7万吨。
　　品种价差方面：本周现货价格震荡坚挺，贸易商出货为主，但投机情绪一般，基差有小幅收窄。钢厂方面，本周铁水下降，钢厂补库补库需求一般。本周现货成交活跃度环比不如上周。品种价格方面，中品需求仍相对尚可，中低品价差变化不大，山东地区PB粉和超特粉价差持稳至至114元/吨；中高品价差环比小幅收窄，卡粉和PB粉价差收窄6元至89元/吨。另外，本周块矿需求虽尚可，但块矿库存增加，资源相对充裕，粉块价差有小幅收窄，青岛港PB块与PB粉价差收窄10元至78元/吨左右，目前块粉价差低位。
　　美金现货市场：本周美元市场活跃度环比有好转，整体溢价震荡稍弱运行，但PB粉溢价相对稳定，需求主要集中在中低品资源以及部分性价比较合适的资源为主，市场有逐步关注1月份的资源。具体来看，本周PB粉方面，本周溢价相对坚挺，有基于1月61%指数+1.2/+1.17/+1.5美元成交。其中市场对麦克关注度增加，主要性价比有好转，有1月指数-1.35美元成交；另外纽曼粉折扣也有扩大；本周高品需要仍一般，本周卡粉有12月指数+0.8成交，65%和62%价差环比上周小幅扩大0.5美元至12.5美元/干吨。块矿溢价方面，块矿溢价偏弱，本周有PB块1月61%指数块矿溢价基础上+0.05/0.06美元溢价浮动，本周美金块矿溢价环比小幅下降0.021美元至0.087美元/干吨度。
　　【国产矿】本周国产矿市场震荡偏强。截止11月28日，华北地区：唐山市场震荡运行，66%迁安湿基不含税810-815元/吨，迁西湿基不含税810-815元/吨；华东地区震荡偏强，山东市场铁精粉偏强 ，山东莱芜65%干基不含税871元/吨；安徽市场价格震荡有降，繁昌65%烧结精粉1023元/吨；东北市场铁精粉价格震荡运行，65%鞍山大矿湿不含762元，选厂湿不含760-765元；辽阳大矿湿不含820元/吨，选厂湿不含765-770元/吨；北票湿不含755元/吨。本周矿山企业挺价意愿较强，选厂由于当前利润空间较小，部分选择随行就市出货，其余仍挺价观望，整体成交略有好转；部分钢厂将采购价格小幅上调，按需采购为主，贸易商询货积极性较为一般。目前供需稍显僵持，市场交投仍清淡，预计短期内国产铁精粉市场或将稳中波动。
　　【需求】本周（11月28日）中联钢调研统计全国高炉开工率微涨。全国高炉个数开工率为74.21%，环比上周增加0.11%，同比增加0.22%；高炉容积开工率为78.19%，环比上周增加0.14%，同比增加0.73%。
　　【海运市场】本周国际干散货运市场震荡偏强；截止11月28日，BDI指数报收于2560点，较上周上涨285点；其中，海岬型船BCI指数报收于4481点，较上周上涨828点；本周市场货盘有所增多，市场活跃度有所较高，可用运力偏紧，同时FFA远期市场价格走高，市场看涨情绪浓厚，现货运价震荡上涨。截止11月28日，巴西至中国航线运价25.1美元/吨左右，较上周末上涨0.5美元/吨，西澳至中国航线运价11.9美元/吨左右，较上周末上涨上涨1.4美元/吨。目前市场需求有起色，预计短期国际干散货运市场或将震荡偏强。
　　综合来看，供应端，港口库存或将继续有累库趋势，中长期供给压力环比会继续增加。需求端，钢厂利润继续被压缩，但当下钢厂减产力度仍相对缓慢，铁矿矛盾累积环比增加也较缓慢。成材方面，本周成材供需相对稳定，整体仍延续去库。宏观方面，后期市场关注12月份会议预期如何，以及美联储12月份降息预期仍有。预计下周铁矿石市场或震荡坚挺运行，整体市场难打破震荡格局。

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