本周国内焦炭市场降后维稳运行，山西地区主流准一级干熄焦价格1575-1645元/吨。焦煤价格仍窄幅回落，焦价下跌焦企利润收窄，部分焦企利润在盈亏线附近，生产积极性稍有下降。部分焦企因环保等因素有一定比例限产，影响焦企开工水平有所下滑，考虑焦企库存累库，整体供应增加迟缓。钢价震荡运行，钢厂利润欠佳，叠加环保因素钢厂减产，铁水日均产量持续减少，焦炭刚需萎缩，钢厂多按需谨慎采购，降价意向强烈。临近周末华北部分钢厂提出焦炭第三轮降价事宜，降幅50-55元/吨，22日执行。焦炭供需结构仍显宽松，叠加焦煤下跌支撑减弱，焦价仍有承压下行趋势。
　　供给：本周焦煤价格降幅收窄，临近周末个别低硫主焦煤出现反弹，焦价持续下降，焦企利润收窄，叠加环保影响，焦化厂生产持续下滑。本周样本焦企开工70.6%，较上周下降1.4%。除个别地区生产窄幅回升外，大多数地区焦化厂维持下滑趋势。其中，主产区华北地区、华东地区及中南地区焦化厂均保持下降趋势，西南地区维持平稳运行，东北地区焦化厂则出现窄幅回升。
　　需求：本周钢厂高炉开工继续回落。本周国内样本高炉容积开工率78.06%，环比上周增长0.18%；唐山样本钢厂高炉开工92.71%周比增0.91%。
　　钢厂生产持续回落，焦炭日耗减少；焦价连续回落，钢厂采购按需谨慎，钢厂到货减缓，可用天数有所回升。周末样本钢厂平均可用天数11.53天，较上周增加0.06天。
　　利润：本周焦炭第二轮降价落地后持稳为主，焦煤价格趋于平稳，且个别低硫优质资源出现上涨，焦炭成本稳中回升，焦企利润减少，大部分焦化厂仍有利润，部分地区再次转亏。国内样本企业盈利16元，山西地区焦企盈利35元/吨，较上周盈利增加10元/吨；河北地区企业盈利66元/吨，较上周盈利增加22元/吨；山东地区焦企盈利65元/吨，盈利增加15元/吨。江西地区焦化厂亏损仍较明显，亏损121元/吨，较上周亏损增加29元/吨；内蒙地区焦企再次转亏，亏损23元/吨，较上周亏损减少20元/吨。
　　库存：焦炭价格连续下降，焦煤价格止跌企稳，焦企利润偏低，生产有所回落，产量减少；焦企出货略有好转，库存有所缓解，本周焦化厂库存50.1万吨，较上周减少1.8万吨。65家样本钢厂开工有所回落，焦炭日耗减少，焦企采购按需库存有所减少，钢厂焦炭库存480.1万吨，较上周减少1.2万吨。港口方面，港口焦炭价格下降，港口集港减少，库存回落。周末港口焦炭库存175.65万吨，较上周减少5.55万吨。日照港39万吨，较上周持稳，青岛港66.5万吨，较上周减少0.5万吨；天津港70万吨，较上周减少5万吨。
　　预测：供应面，焦煤止跌焦企生产成本回升，焦炭价格回落，盈利减缩，开工维持下跌；出货有所好转，库存下降，供应释放减缓。
　　需求端：钢厂利润欠佳，铁水产量继续下降，焦炭刚需萎缩；钢厂焦炭库存保持合理水平，冬季钢价承压下行，对原燃料压价采购为主。
　　成本：焦煤供应减少，降幅收窄，个别煤种反弹，焦煤有望止跌。
　　下周来看，钢厂高炉持续检修，补库节奏放缓，钢厂焦炭需求持续萎缩；终端需求走弱，钢材市场淡季特征显现，钢厂对于原料需求减少。钢厂利润不佳，仍有继续打压焦炭之意。下周焦炭第三轮降价落地预期较强。焦炭供需格局尚未缓解，叠加焦煤成本减少，焦炭降后仍将维持弱势运行。具体走势继续关注钢厂高炉生产、钢价焦煤价格走势对焦炭影响。

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