二十多年来，两大千亿级头部矿业企业洛阳钼业（603993.SH/03993.HK）与厦门钨业（600549.SH）维持稳定深度合作，形成分工清晰的产业模式：由洛钼稳定供给钼矿尾矿原料，厦钨依托自身成熟工艺完成尾矿伴生白钨资源的回收加工。如今这套运行二十余年的协同产业链被迫中断，双方合资设立的洛阳豫鹭矿业已全面停工停产。
7 月 1 日，厦门钨业对外发布经营公告披露，合作股东洛阳钼业已停止向洛阳豫鹭输送钼尾矿原料，原料供给渠道彻底切断直接导致企业生产线失去生产基础，厂区现阶段基本处于全线停产状态。
洛阳豫鹭核心业务，是提取洛阳钼业栾川三道庄钼矿选矿二分公司尾矿里伴生的白钨资源，企业生产所需原料完全依靠洛钼产出的尾矿，上游原料供给一旦暂停，整条回收加工产业链将直接停摆。
针对暂停尾矿输送一事，洛阳钼业向澎湃新闻作出官方回应，本次暂停原料供应，是响应国家钨矿资源合规管控相关政策要求，为保障全流程生产经营符合监管规定落地的配套合规举措。
该表态也印证当下国内钨产业监管持续收紧的行业大环境。近两年来，国内针对钨这一战略矿产搭建起覆盖开采、冶炼、出口全流程的标准化监管体系，各环节管控力度持续加码。
出口端层面，商务部、海关总署已将钨相关品类纳入出口管制清单；上游矿产开采环节，自然资源部持续执行钨精矿年度开采总量刚性管控，指标分两批逐年下发，严格禁止超指标开采、无指标违规采矿行为。
从顶层法规来看，2025 年 7 月正式实施新版《矿产资源法》，配套《矿产资源法实施条例》于 2026 年 6 月 15 日落地，法规明确将钨划入国家级战略性矿产名录，实施总量调控、规划约束、开采主体限制等多重保护机制，同时上收新矿权审批权限至自然资源部。
日趋严苛的全链条合规要求，直接抬高了矿山企业在尾矿处置、共伴生资源综合利用等环节的经营合规门槛。
针对洛阳豫鹭停产事件，厦门钨业公告表示高度重视该事项，现已组建由管理层牵头的专项工作小组，积极对接各方利益相关方协商解决方案，尽可能降低本次停产对企业整体经营造成的冲击。而洛阳钼业方面则透露，两家股东暂未就停产后续处置方案达成统一意见。
据了解，洛阳豫鹭至今已有 24 年经营历史，是国内最早实现规模化运营、产能规模领先的钼尾矿伴生白钨专业回收合资企业，国内首创钨钼跨企业资源协同开发模式。
回溯合作起源，2000 年前后国内大力倡导尾矿资源化利用、共伴生矿产高效开发。洛阳栾川三道庄钼矿作为国内超大型钼矿床，伴生大量低品位白钨，选矿产出的钼尾矿长期堆存，仍留存可观白钨资源；而厦门钨业作为国内钨行业龙头，手握完整低品位白钨浮选提纯核心技术，二者形成 “资源供给 + 技术加工” 的互补合作基础。
根据厦门钨业公告信息，2001 年 9 月，厦钨与洛阳钼业签署合资协议，约定共同设立洛阳豫鹭矿业有限责任公司。股权分配上，厦门钨业以现金出资持有 60% 股权，洛阳钼业以符合选钨标准的存量及新增钼尾矿、尾矿库使用权、实物与无形资产评估作价入股，持股 40%。
2002 年 4 月洛阳豫鹭正式注册成立，经营期限长达三十年，至 2032 年 4 月到期。企业核心业务为回收洛钼选矿二分公司钼尾矿中的白钨，产出三氧化钨产品；合作模式明确，洛钼持续供应达标钼尾矿，厦门钨业负责投入资金、组建技术与管理团队全权运营厂区。
厦门钨业表示，洛阳豫鹭落地后，成功实现低品位白钨回收工艺规模化落地，为当地创造可观经济价值与社会效益。目前厦钨持有豫鹭 60% 股权，双方约定按 50% 比例共享项目收益，白钨成品也按照持股比例由两家企业采购。
财务层面，厦钨公告提及，本次停产将在短期内对公司经营业绩形成一定负面影响，但由于停产周期暂无法预判，本次事件带来的具体损失规模暂时难以测算。
2025 全年，洛阳豫鹭实现营业收入 3.63 亿元，净利润 1.23 亿元。按照双方约定 50% 收益分成比例核算，该企业为厦门钨业贡献归母净利润 6136.84 万元，占厦钨当年合并归母净利润比重达 2.66%。
截至 7 月 1 日收盘，洛阳钼业股价 17.73 元，总市值 3793.21 亿元；厦门钨业当日收盘价 84.90 元，整体市值 1347.86 亿元。

[1]