巴拿马当局计划设立一家国家级矿业企业，以此为载体和加拿大第一量子矿业开展协作，推动长期关停的科布雷巴拿马铜矿（Cobre Panama）恢复生产运营。这座矿山位列全球头部铜矿阵列，2023 年巴拿马最高法院判定第一量子为期 20 年的采矿合约违背宪法，叠加民众集中抗议项目环保管控、企业治理存在诸多问题，该矿山被迫全面停产。
根据国际货币基金组织统计数据，铜矿关停给巴拿马本土生产总值带来 4.5% 的直接缩水效应，全球铜矿整体供应量同步缩减 1%，第一量子自身营收规模也随之下滑四成。巴拿马现任总统穆利诺在 2024 年就职演讲中表态，将依据环境核查结果落实矿山关停处置工作，同年 7 月其再度公开表态，需要严格遵从司法裁决与民众诉求，矿山是否做永久性封闭处理，全部依托专业环境评估报告定论。
时隔两年，巴拿马国内失业率攀升至 10%，叠加国际铜价持续走高，重启这座核心铜矿的经济价值愈发凸显。现阶段巴拿马官方已经许可企业处置停产前留存的铜精矿存货，同步恢复矿区电厂运转；第三方环境审计结果出炉，矿山综合合规分值达到 88%，为复产谈判扫清了重要的环保障碍。曾受聘为该项目提供咨询服务的业内人士表示，巴拿马政府主观上有意携手第一量子重启矿山开采作业，但项目落地依旧需要面对民众抗议、社会维稳等不确定性因素。面对媒体问询，第一量子并未发表任何回应，巴拿马商务部也未回复路透社的电话与邮件采访诉求。
加拿大皇家银行分析师于 7 月 22 日发布研报指出，若第一量子重新拿回科布雷巴拿马铜矿运营管理权，将会成为企业发展进程中的重要转折点，该矿山曾经是第一量子旗下体量最大的铜矿资产。
两大合作模式进入官方评估清单
模式一：国有平台 + 企业合营模式
知情人士透露，公私合营是现阶段优先级较高的落地路径，由巴拿马新设国有机构持有矿权，交由第一量子负责实际运营管理。股权配比方面，第一量子持有项目 60% 至 65% 权益，巴拿马国有主体掌握剩余 35% 至 40% 股份，较高的持股比例是对企业前期巨额基建、设备投入的合理考量。
对第一量子而言，矿山复产能够缓解自身债务压力，同时向紧缺的全球铜市场补充原料供给。从法规层面分析，巴拿马 2023 年出台新规冻结新增采矿权证审批，而本土法条并未限制国企获取矿业相关权益，设立国有矿业公司属于合法的政策变通方式，矿权最终归属巴拿马国家所有。多国资源治理经验显示，智利、赞比亚等资源型经济体均在推行类似公私合营机制，以此强化本国矿产主权、获取社会层面的开采许可。
模式二：矿山对外租赁方案
租赁运营也是当局正在研判的备选路径，方案内容为巴拿马政府将矿山资源租赁给第一量子经营，政府依靠权利金、经营税收获取稳定收益，目前官方尚未敲定最终选用哪一种合作形式。巴拿马工商部长莫尔托对外明确，政府会在本年度年底敲定全部细则，全程牢牢把控铜矿资源完整主权。
另据最新动态，第一量子已经暂停针对巴拿马政府发起的国际仲裁程序，此前该企业曾通过仲裁渠道，向巴拿马方面索要合计 200 亿美元的经济赔偿。

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