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煤炭行业整合大有可为，内在景气度与外延成长性均佳是行业目前较高估值的支撑因素。内涵资源价值角度的估值依然留有安全边际。
关停小煤窑，行业集中度提高。“十一五”期间，小煤窑的关停将给行业内大型企业留出空间，也将使得行业市场秩序大大规范。
1997年，中国共有82000座矿山，2000年底减少到35000座，其中25000座属于小规模的乡镇和个体煤矿。其中国有大型煤矿2000多座。2006年前十大煤炭集团生产的原煤产量合计为6.5亿吨左右，占全国煤炭产量的27.38%。市场集中度依然较低。
根据“十一五”规划，期间要关闭小煤窑10622个，产能合计3.05亿吨，占目前煤炭产能的12.87%。按照目前关闭小煤窑的进展情况，按期实现上述目标可能性较大。
“十一五”期间煤炭行业集中度将不断提高。背靠大型煤炭集团的煤炭上市公司，一方面，多家煤炭上市公司均有矿井或其他上下游项目在建设过程中。另一方面依靠母公司扶持和政策倾斜，运用资本市场平台，在资源储备、资产收购等方面仍有巨大空间。因此，自身和外延形的发展扩张机会都较大。
“十一五”规划中指出，到“十一五”末期将争取建成6－8个亿吨级和8－10个5000个万吨级大型煤炭集团，产量达到全国的50％以上。按照上述目标测算，大型煤炭集团公司在“十一五”期间产量的复合增长率将达到31.9％。 [1] [2] [3] 下一页
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