近日，中国人民银行等六部委联合出台的《关于促进黄金市场发展的若干意见》(下称《意见》)，明确了黄金市场未来发展的总体思路和主要任务。这对黄金矿山企业来说，既是重大利好消息也是重大发展机遇，主要体现在两个方面：

　　首先，对于中小黄金企业来说，《意见》带来了新的发展契机。近两年，由于全球经济危机的影响，国际金价持续走高，黄金企业进入了“黄金周期”。受利益驱动，黄金企业投资热情高涨，新建、扩建速度加快，随之而来的就是现金流紧张的问题。

　　由于黄金行业是一个资本密集型行业，无论是黄金的开采、选矿还是冶炼，都需要购置大量机器设备以及土地资源，并且随着国家对矿山安全生产和环境保护标准的逐步提高，这两方面的投资也在不断增加。这就对黄金矿山企业的现金流提出了更高的要求。

　　大部分黄金矿山企业主要依靠银行借贷和自有积累资金完成生产投入，融资渠道比较单一，导致企业资产负债率偏高，制约了矿山的负债融资能力，给矿山发展带来了较多的不确定因素。此次《意见》中鼓励发展黄金抵押贷款等金融服务，对于中小黄金企业增加融资渠道、增强现金流、提升企业实力，具有重要意义。

　　其次，《意见》明确提出，对大型黄金矿业集团的整合兼并提供有力支持。

　　由于历史原因，我国黄金行业生产集中度不高。资料显示，目前，我国分散且粗放管理的小规模矿山数量还不少。这些小型矿山往往是在勘探程度很低的情况下动工兴建的。矿山投产后生产、基建和技改几乎同时进行，多数小企业在选冶工艺和管理方面的水平比较低，再加上初期的采选方案有可能考虑不周，容易造成较大的资源浪费。从长远角度看，这不利于国民经济的可持续发展。

　　随着国家大力推进矿产资源整合，国内黄金产业的集中度有望继续提高，大型黄金企业主导产业格局的情况将变得更加明显，技术落后、浪费严重的小金矿将被兼并或收购。黄金企业经过整合后，实行统一规划和统一开采，不仅节约了生产成本，而且综合效益也明显提高，抵御风险的能力将进一步增强。

　　金融危机爆发后，有实力的国内黄金企业也开始了高调并购之路，纷纷加快资源整合的步伐。然而，一个不容忽视的现实是，随着大型黄金集团资源整合能力的提高和国内黄金资源勘查力度的加大，黄金资源竞争也变得越来越激烈，整合、并购所付出的代价也越来越高，黄金企业融资变得越来越难。这影响了大型黄金集团持续前进的步伐。

　　此次《意见》明确提出，对符合黄金行业规划和产业政策要求的大型企业，商业银行要按照信贷原则扩大授信额度。这对大型黄金集团来说，无疑是个好消息。不再“囊中羞涩”的大型黄金集团，有望进一步加快资源占有速度，而大型黄金企业主导产业的格局，也有望提早实现。

[1]